Nuovo Regolamento UE per la promozione dell’uso dei mercati di crescita per le PMI

Nuovo tassello per il Capital Markets Union: pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale Europea n. L320 dell'11 dicembre il Regolamento (UE) 2019/2115 che modifica la direttiva 2014/65/UE e i regolamenti (UE) n. 596/2014 e (UE) 2017/1129 per quanto riguarda la promozione dell'uso dei mercati di crescita per le PMI.

L'iniziativa dell'Unione dei mercati dei capitali è intesa a ridurre la dipendenza dai prestiti bancari, a diversificare le fonti di finanziamento basate sul mercato per le piccole e medie imprese («PMI») e a promuovere l'emissione di obbligazioni e di azioni da parte delle PMI sui mercati aperti al pubblico.

Il regolamento interviene sulla Mifid2, sulla MAR e sul Regolamento prospetto.

La Mifid2 (Direttiva 2014/65/UE) ha creato un nuovo tipo di sedi di negoziazione, i mercati di crescita per le PMI, sottocategoria dei sistemi multilaterali di negoziazione (multilateral trading facilities — «MTF»), al fine di facilitare l'accesso delle PMI ai capitali e consentire loro di crescere.

Il successivo Regolamento (UE) 2017/1129 (c.d. Regolamento prospetto) dispone che, a determinate condizioni, un emittente è esonerato dall'obbligo di pubblicare un prospetto in caso di titoli offerti in connessione con un'acquisizione mediante offerta pubblica di scambio e in caso di titoli offerti, assegnati o da assegnare in connessione con una fusione o una scissione. Si ritiene, in particolare, che debba essere modificato l'art. 14 di tale regolamento, che attualmente non consente l'uso di un prospetto semplificato per gli emittenti i cui titoli di capitale sono stati ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato o in un mercato di crescita per le PMI.